资产荒时代，财富管理如何破局？

元描述： 在“资产荒”时代，财富管理面临经济周期、人口结构和数字技术等多重挑战，机构需提升多元资产配置、技术创新等能力，才能更好地满足投资者对财富保值增值的需要。

引言：

近年来，“资产荒”现象愈演愈烈，资金大量涌向债券市场，推动收益率降至历史低位，股票市场中也呈现出资金抱团现象。这背后反映了投资者对未来经济的不确定性以及对低风险、稳定收益资产的强烈需求。然而，在经济周期、人口结构和数字技术等多重挑战下，财富管理行业如何才能破局，更好地满足人们对财富保值增值的需要？

2024“智能财富管理论坛”（夏季）研讨会，邀请了来自政界、学界和理财公司、券商、律所等机构的人士，共同探讨了新时代财富管理的机遇与挑战、转型与方向。本文将深入分析“资产荒”时代的财富管理挑战，并探讨机构如何提升多元资产配置、技术创新等能力，找到破局之道。

“资产荒”：投资者的无奈之选？

“资产荒”意味着什么呢？ 简单来说，就是市场上缺少收益合适、风险可接受的合意资产。这并非意味着没有资产可买，而是传统的“高收益”资产，比如房地产和地方政府融资平台相关的资产，供给持续减少，导致资金不得不寻找新的投资方向。

“资产荒”也反映了投资者复杂的心态。 他们一方面希望在市场不确定性中寻找避险和稳定收益，另一方面也试图在波动中寻找机会和保持投资组合的长期增长潜力。这种矛盾的心态，使得投资者在资产配置方面面临巨大的挑战。

财富管理的基石：健康、有成长性的资本市场

中国人民大学原副校长、中国人民大学国家金融研究院院长吴晓求教授认为，财富管理的基石是资本市场，现代金融的基石也在资本市场。一个健康、有成长性的资本市场需要流动性作为前提，并且要有很好的成长性，两者是相辅相成的。

然而，当前社会对金融的误解蔓延到资本市场，资本市场的低迷和对资本市场理解有密切关系。 要回归正确的认识，需要从以下几个方面入手：

  • IPO改革、减持规则的完善、对欺诈上市“看门人”等方面的改革，是资本市场发展的基础。 最近管理部门正在做基础性的工作，对中国资本市场未来而言非常需要。

  • 严刑峻法，修改现有法律，对所有的违规违法者，包括链条中的人有明确和严重的处罚标准。 严刑峻法重要的基础是建立投资者的赔偿机制。

财富管理面临的多重挑战

国家金融与发展实验室副主任杨涛在主旨发言中指出，当前财富管理面临六大挑战：

  • 经济周期： 全球经济正面临显著的分化趋势，宏观经济运行情况、政策调整、地缘政治和投资者风险偏好等多重因素影响着资产价格走势。

  • 人口结构： 我国人口增长拐点在2022年首次出现，老龄化是否会伴随较长周期低利率水平，以及用户风险偏好和行为特征转变，进而带来储蓄投资结构乃至金融行业结构的转变，这些潜移默化的影响值得思考。

  • 数字技术： 新一代大数据、人工智能等技术的发展，既为财富管理带来了新的机遇，也带来了新的挑战。

  • 信用文化： 信用是财富管理这项活动的核心保障，近年出现了一些信用崩塌、挑战金融投资者权益的现象，促使我们考虑如何进行信用回归。

  • 国际动态： 全球金融市场波动、地缘政治风险等因素也会对国内财富管理市场产生影响。

  • 监管政策： 监管部门对原有的一些不规范现象加强了监管约束，短期内会形成优质合规产品供应减少的结构性失衡状态，加剧“资产荒”现象。

财富管理的破局之道

面对“资产荒”时代的多重挑战，财富管理机构需要转变思路，提升风险管理、多资产和全球资产配置、技术创新与资源整合等多方面能力。

1. 多元资产配置：

  • 将投资范围扩展到VC、大宗商品、另类投资等领域。

  • 关注短期债券、黄金以及哑铃类股票，这些资产配置因其相对的稳健性和潜在的抗风险能力，具有明显的优势。

2. 技术创新：

  • 利用新一代大数据、人工智能等技术，提升投资决策的效率和精准度，可以更准确地识别市场趋势，发现投资机会，同时降低运营成本。

  • 大模型已成为金融机构场景落地的锚点，未来会比大数据走得更远，因为负债端可以解决更多问题，增强了连接的深度，应用场景也比较多。

  • 注意的是，当前大部分资产不透明，在信息不对称情况下直接用大模型问题会比较大。

3. 资源整合：

  • 加强与资产管理机构、投资银行、研究院所等专业机构合作，利用其不同的专业知识和资源，合作开发新的投资产品，拓展投资领域。

常见问题解答 (FAQ)

Q1：如何理解“资产荒”现象？

A1： “资产荒”是指市场上缺少收益合适、风险可接受的合意资产。这并非意味着没有资产可买，而是传统的“高收益”资产，比如房地产和地方政府融资平台相关的资产，供给持续减少，导致资金不得不寻找新的投资方向。

Q2：投资者在“资产荒”时代如何选择合适的投资策略？

A2： 投资者需要根据自身风险偏好和投资目标，选择多元化的投资策略。例如，可以将部分资金投入短期债券、黄金等相对稳健的资产，同时将部分资金投入具有较高增长潜力的资产，例如科技股、新能源等。

Q3：财富管理机构如何应对“资产荒”挑战？

A3： 财富管理机构需要提升风险管理、多资产和全球资产配置、技术创新与资源整合等多方面能力。例如，可以利用大数据、人工智能等技术，提升投资决策的效率和精准度；可以加强与资产管理机构、投资银行、研究院所等专业机构合作，拓展投资领域。

Q4：大模型在财富管理领域有哪些应用场景？

A4： 大模型可以应用于投资组合管理、风险控制、客户服务等多个方面。例如，可以利用大模型分析海量数据，识别市场趋势，预测投资收益；可以利用大模型提供个性化的投资建议，满足不同客户的需求。

Q5：财富管理行业未来的发展趋势是什么？

A5： 未来财富管理行业将更加注重科技赋能，利用大数据、人工智能等技术提升服务效率和客户体验。同时，财富管理机构将更加重视多元资产配置，为客户提供更加全面的投资解决方案。

结论

“资产荒”时代的到来，对财富管理行业提出了新的挑战，但也带来了新的机遇。财富管理机构需要不断提升自身能力，适应新的市场环境，才能更好地满足投资者对财富保值增值的需要。

拥抱变化，积极探索，财富管理行业一定能够在“资产荒”时代找到新的发展方向。